房地產最主要的不確定性在政策方面
??“2015年，我國房地產發展到底面臨哪些風險，我認為最主要的還是政策風險。主要的不確定性是政策方面的不確定性，首先是貨幣政策的方向、力度和工具。”1月24日，中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤在第六屆中國經濟前瞻論壇上表示，另外，政策的不確定還包括行政性的、計劃性的調控手段是否會進一步放松等。
??“另外兩個風險是流動性和去杠桿的風險，房地產行業屬於資金密集型行業，當前杠桿率確實比較高，如果政策進一步趨緊的話，將對房地產行業產生很大影響。”周景彤在發言中表示，至於房地產業去泡沫化問題，首先要搞清楚房地產到底有沒有泡沫、泡沫有多大，怎樣平穩地去泡沫？房地產是區域性特別強的行業，每個地方房地產業發展狀況、周期、有無泡沫及其大小或者說價格合理程度都不一樣，應該具體問題具體分析。
??周景彤認為，如果說某些城市房地產偏高確實存在泡沫，那麼去泡沫一般有兩種思路：一種是假定房價保持不變，隨著時間的推移，居民收入的增加，房地產的泡沫會自然消化；另一種是短期內政策出現大幅度調整，使得房價大幅度下跌，進而把泡沫在短時期內擠掉。本屆政府以來，去泡沫更傾向於市場化的手段，屬於前一種方式，也就是把去泡沫的主要任務交給時間，保持住房市場基本穩定，隨著時間的推移、居民收入的提高，房地產的泡沫會自然而然地變小直到最後消除，這個思路是相當正確的，這種思路對各方面的負面沖擊是最小的。
??“最近一段時間有個數據，值得特別關註。眾所周知，房地產是資金高度密集的行業。而去年房地產資金來源增長幅度是－1.4%，這是自1998年住房制度改革以來從來沒有出現過的，這說明資金來源隱含著很大風險，確實需要高度關註。”周景彤說。
??他認為，政策方面，應該盡量做到穩定房地產，包括穩定房地產業資金來源，這在當前顯得尤為重要。因為資金來源為負，這是個特別危險的信號，如果資金來源繼續趨緊的話，很可能會出問題。資金的順周期性在這輪房地產調整中表現得相當充分。需要采取一定措施穩定資金來源：一是從貸款方面來講，應該區別對待。每一個地區、每一個城市、每一個樓盤情況都不一樣，具體項目具體情況需要具體對待。二是要進一步拓展房地產行業的融資渠道，下一步需要對這些融資渠道一要擴大和豐富、二要陽光化，第三要規范化。近期，發債和股票融資是可以考慮的兩種方式。
??周景彤表示，2014年國內貨幣信貸對於房地產行業總體上是收緊的，由於治理影子銀行，其他融資渠道也受到瞭限制，在這種情況下，許多房地產企業到海外去融資，但海外融資也面臨著很多的風險，比如匯率風險、信用風險，還有其他方面的風險。下一步，政策要引導好企業海外融資，一方面要積極拓展渠道，另一方面要采取措施，提醒和幫助企業化解和防范相關風險。總之，盡管面臨很多風險，面臨很多問題，如果我們正視風險和問題，並集中去解決和克服，力求市場穩定，2015年的房地產還是有希望的。
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新聞來源http://gz.house.sina.com.cn/news/2015-01-26/09265965288302230946769.shtml
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